今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域(yù)在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或(huò)更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资(zī)有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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