中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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