财联(lián)社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容(róng)是进行(xíng)窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业(yè)降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水平等(děng)公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参(c康师傅是哪国的牌子？ān)会的(de)保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位(wèi)总精算师(shī)表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业(yè)内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉(shè)及新(xīn)开(kāi)康师傅是哪国的牌子？发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续(xù)回落(luò)，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到(dào)利(lì)差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的(de)低利润(rùn)产品；同(tóng)时市(shì)场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下(xià)，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率(lǜ)等降低(dī)负(fù)债端(duān)成本。

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