分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(f五平方千米和五万平五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩方米谁大 五平方千米是多少亩áng)控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和(hé)监(jiān)督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

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