5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的(de)下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调(diào)也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的(de)经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的(de)利(lì)率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社(shè)融(róng)数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银(yín)行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存(cún)款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下(xià)行(xíng)，最(zuì)终有(yǒu)利于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本(běn)结(jié)束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民(mín)的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活(huó)期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产端(duān)收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降(jiàng)低(dī)全社会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于(yú)压(yā)低全社会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(zhàn)：从本次(cì)降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有力”仍15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米是第(dì)一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在(zài)存(cún)款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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