中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌bìng)可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成立萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌(lì)私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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