中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(y府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀uán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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