一度(dù)被称为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国(guó)内资(zī)本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历数(shù)据看，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个(gè)人投(tóu)资者占比较高的(de)行业(yè)或主高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历题(tí)ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部(bù)分投资(zī)者都会(huì)将较为低风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上(shàng)升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模(mó)激增，而(ér)在(zài)经历(lì)了多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其(qí)是操作难(nán)度(dù)较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带来(lái)了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步(bù)获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民(mín)，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到(dào)市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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