美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再(zài)存在(z五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoài)加(jiā)息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato率有(yǒu)改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato