自2022年底(dǐ)以(yǐ)来，A股市场一(yī)改(gǎi)颓势，展现出积极回暖的画风，半(bàn)导体、AI、中特估等主题层出不穷，基金经理也(yě)随之调仓(cāng)换(huàn)股，成为市场关注焦点(diǎn)。而公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报的披露，将明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)近(jìn)期投资动向逐一曝光(guāng)。

　　4月21日，易方(fāng)达、广发(fā)、富国、景顺长城等基金披露旗下基金的2023年一季报，张坤、刘格菘、陈(chén)皓(hào)、朱少(shǎo)醒、刘彦春等一季(jì)度(dù)投资情况出(chū)炉。

　　仓位往往代表了基金经理对后市的基本看(kàn)法(fǎ)。多数明星基金(jīn)经(jīng)理在一季度仍保持90％以上的高仓位运作，仍坚持(chí)了自(zì)己的投资(zī)风格和思路。

　　不少人(rén)士看好后市(shì)，如(rú)刘彦(yàn)春表示对(duì)全年(nián)股票市场(chǎng)有信心，未来将继(jì)续保持(chí)较(jiào)高(gāo)仓位运(yùn)作，更(gèng)多在(zài)顺周(zhōu)期行(xíng)业中寻找投(tóu)资机会(huì)。刘格菘(sōng)也(yě)对市场2023年(nián)二季度的表现(xiàn)持乐观(guān)的态度，随(suí)着公司季度业绩逐渐披露，市(shì)场权(quán)重倾向也(yě)会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本面验证，预(yù)计更注重基(jī)本(běn)面和估值的(de)匹配度。

　　值得一提的(de)是(shì)，陈皓在一季(jì)报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法(fǎ)。他认可AI（人工智能(néng)）很可能(néng)是一(yī)次全新的(de)技术革命(mìng)，但直(zhí)言客(kè)观上当(dāng)下的(de)研究认知还(hái)不具备对相关标的的(de)定价能(néng)力，尤(yóu)其(qí)当(dāng)这些个股(gǔ)快速(sù)上涨后(hòu)，选择暂时(shí)“以(yǐ)静制动”，等待(dài)胜率和赔率更高的投资时机出现。

　　张坤继续(xù)维持高仓位(wèi)运作(zuò)

　　被称为“坤坤”的张坤是最受基民(mín)关注的基金经(jīng)理(lǐ)，他是国内首(shǒu)位千亿级(jí)主动权(quán)益基金经理，手握巨资(zī)让他(tā)分量十足。

　　从基金君整(zhěng)理表格(gé)来看，相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底，张(zhāng)坤所管理的4只基金在今年一(yī)季度仓位基本(běn)都维(wéi)持高仓位运作(zuò)，多(duō)只基金一季度末(mò)仓(cāng)位均处于94％以上。

　　具(jù)体来看，张(zhāng)坤管理的四只(zhǐ)基金中规模最大的一(yī)只——易方达蓝筹精选，由去年末(mò)的股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例的94.7％微(wēi)调(diào)至一(yī)季度末(mò)的(de)94.26％。张(zhāng)坤在季(jì)报中也(yě)写(xiě)道，易方达蓝筹精选基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了(le)调整(zhěng)。

　　同样，张坤管理的易方达优质精选、易方达(dá)亚洲精选在一季度末的仓位在94％以上。不过，易方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)持有一季度(dù)仓位为92.82％，相(xiāng)较去年底的(de)94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张(zhāng)坤一直(zhí)保持了一(yī)定水平的港股仓位，一季度末所管(guǎn)理的4只(zhǐ)基金(jīn)基本维持和去年(nián)底(dǐ)的差不多的港(gǎng)股(gǔ)仓位，基本都是30~50％之间(jiān)。相(xiāng)对(duì)来(lái)说，调整幅度较大(dà)的(de)是(shì)易方达亚洲精选，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)持(chí)有(yǒu)港股和美股的比例(lì)为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度配置港(gǎng)股(gǔ) 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行(xíng)了明显的调整。

　　而张坤在(zài)易方达亚洲精选(xuǎn)中也写道，在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了(le)调整，增加了科技等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置(zhì)，另外(wài)，在区域分布上配(pèi)置的更加均(jūn)衡。个股方面，仍(réng)然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质(zhì)公司。

　　一季度增配消费、降低(dī)金融

　　加仓贵州茅台减持(chí)腾(téng)讯(xùn)控股

　　张坤在(zài)投资上颇(pǒ)有定力，经常在季报中(zhōng)谈及，投资者需要时刻保持一(yī)种克制而理(lǐ)性的心理(lǐ)状态，不需要大(dà)量(liàng)的行动(dòng)，而是(shì)极(jí)大(dà)的(de)耐心，坚(jiān)持投资(zī)原(yuán)则，等(děng)到机会时全力出击。他一直(zhí)保持着偏低换手(shǒu)率，一季报的重仓股也基本保持稳定，只是(shì)在结(jié)构上进(jìn)行(xíng)调整。

　　从易方(fāng)达蓝筹精选一(yī)季度末持仓上看，前十大重仓(cāng)股变化不(bù)大，贵(guì)州(zhōu)茅台再(zài)次(cì)成为(wèi)该基金的第(dì)一(yī)大重仓股，泸(lú)州(zhōu)老窖、腾(téng)讯(xùn)控股成为其第(dì)二、第三(sān)大(dà)重仓(cāng)股，而在去年末，该基金前三(sān)大重仓股依次是腾讯(xùn)控股、五粮液、洋(yáng)河股份。

　　张坤也在季报中写道，一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。、

　　去年11月以来(lái)港股市场的大反弹(dàn)，张坤明显进行了调整，减持了跟腾讯控(kòng)股和香港交(jiāo)易所，而(ér)增加了美(měi)团-W、中(zhōng)国海洋石(shí)油。其(qí)中，相较(jiào)去年底，中(zhōng)国(guó)海洋石油新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，而药(yào)明生(shēng)物退出(chū)前(qián)十(shí)大重仓股之列。

　　目前看，易方达蓝筹(chóu)精选和易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)持有的头号重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅(máo)台，但是易方达亚洲(zhōu)精选和易方达优质(zhì)精(jīng)选的头号重仓股(gǔ)仍为腾讯控股。去(qù)年(nián)底这四只基金的(de)头号重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯(xùn)控股(gǔ)仍是易方达优质精选的第一大重(zhòng)仓股，但相(xiāng)较去(qù)年底已经进行了(le)减持，同样减持的(de)还有港交所，这(zhè)只个(gè)股已经推出了前十大重(zhòng)仓股之列(liè)。而(ér)美团新进其前十大重仓股之列。

　　一(yī)季度规(guī)模小幅(fú)提升(shēng)

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内首位主动(dòng)权益(yì)基金管理规(guī)模超过千亿的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，但(dàn)近两年A股市场震荡，所管理规模(mó)所缩水。一(yī)季度末他所管理规模基(jī)本和去年(nián)底持(chí)平(píng)，整体规模逼近900亿。

　　截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，易(yì)方达张坤管理的4只(zhǐ)基金合计总规模(mó)达到889.42亿元，相比三(sān)季(jì)度(dù)末减少了4.92亿元。

　　具体来(lái)看，一季(jì)度末，易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选、易方(fāng)达优质精选、易(yì)方达(dá)优势企(qǐ)业三年(nián)、易方(fāng)达(dá)亚洲精选股票的规模分别为(wèi)562.09亿元(yuán)、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是(shì)，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在今年一季(jì)度规模缩水8.66亿(yì)元，目前仍以562.09亿元(yuán)的规模，位居基金行业“巨无霸”的主动(dòng)权益基(jī)金。

　　选择(zé)一条可积(jī)累的 “很长(zhǎng)的坡”

　　并在坡上(shàng)“滚雪球”是很重要的

　　张坤每次在季报中都会清(qīng)晰写道自(zì)己的投资思路，这一次也不例外，值得投资者看一看。

　　张坤在季报(bào)中写到，基本面价值(zhí)投资很吸引人的一点是，投资者可以用很长(zhǎng)一段时间来充分(fēn)观察公司的发展，等(děng)到它们用事实证明(míng)自己的成(chéng)功(gōng)和巨(jù)大的成长潜力(lì)之后(hòu)，再买入也不迟。

　　基本面价(jià)值投资的优势之一(yī)在(zài)于可积累(lèi)性(xìng)。具(jù)体来说(shuō)，积累体(tǐ)现在对(duì)基本面分(fēn)析方法的理解(jiě)和(hé)对具体行业和(hé)企业的洞(dòng)察，所有这些都使投资者未来更可能做出(chū)对具体投(tóu)资标(biāo)的内在价值(zhí)的(de)准确判断。

　　如果只是(shì)针对某一(yī)次投(tóu)资，积累的(de)重要性可能并不显著。但如果将投资贯(guàn)穿一(yī)生，并将长期复合回(huí)报作为终级目标，可积(jī)累性(xìng)就是(shì)这一(yī)目标的最重要保(bǎo)障，选择一条可积累的(de) “很长的坡”并在(zài)坡(pō)上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很(hěn)重要的(de)。我们(men)会参考全球产业(yè)升级的经验，持续(xù)做(zuò)深入的(de)研究(jiū)积累，争(zhēng)取构建一个全面而尽(jǐn)量(liàng)准确的(de)坐标(biāo)系(xì)，希(xī)望能正确评估企业的竞争力(lì)并跨行(xíng)业(yè)选出好的公司(sī)。识别出好公司是如此重要，因(yīn)为好公司不是好股票的唯一情形就是估值过高(gāo)，在其他情形下，好公(gōng)司都(dōu)会(huì)给投资者(zhě)带来长期可观的回报。

　　研究方面，阅读企(qǐ)业的定期报告并对(duì)财务数(shù)据进行系统整理和分(fēn)析，是理(lǐ)解企业基本面(miàn)的核(hé)心(xīn)手(shǒu)段之一。在定期报告中(zhōng)，企业(yè)的所(suǒ)有经营(yíng)活动都会(huì)反映在(zài)财务数据(jù)中，定量(liàng)的数据可以用(yòng)来检验并修正调(diào)研中(zhōng)对企业形成的定性感知。如果能对(duì)一家公(gōng)司过(guò)去(qù)和当前的财务状况(kuàng)了如指(zhǐ)掌(zhǎng)，就更(gèng)有可能正(zhèng)确评判(pàn)这(zhè)家公司的未来价值。罗杰斯曾说过，你要阅读一(yī)切。如果你对一家公司感兴趣，那(nà)就看看它的年报，你(nǐ)就(jiù)会超(chāo)过华尔(ěr)街98％的(de)人。如(rú)果你(nǐ)阅读(dú)了年报中的附注，你就会超过华(huá)尔街的(de)所有人。

　　几乎任何成(chéng)功(gōng)的公(gōng)司(sī)都经(jīng)历(lì)过短期的(de)经营(yíng)业绩和股(gǔ)价的震荡(dàng)，经(jīng)历过(guò)市场先(xiān)生态度的冷(lěng)暖(nuǎn)，但它(tā)们成功的模式往往没有变化，通过深(shēn)入(rù)的研究(jiū)并抓住这(zhè)些关键的(de)因素，是(shì)能够一路坚(jiān)持下来的重(zhòng)要(yào)因素，也通常意味(wèi)着长(zhǎng)期可观的收益。

　　刘格菘：重点持仓(cāng)光(guāng)伏、储能、新能源车

　　曾经作为一人包(bāo)揽前三的(de)基金经理刘(liú)格菘，其一举一动(dòng)颇受(shòu)关注(zhù)。

　　以刘格(gé)菘管理的广发双(shuāng)擎升级为例(lì)，一季度末该基金保持较(jiào)高仓(cāng)位运作，该(gāi)基金股票仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有(yǒu)下滑，但基本(běn)是高仓位(wèi)应对(duì)市场。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季度持仓结(jié)构并没有进行大幅度调整(zhěng)。数据(jù)显示(shì)，广发双擎升级一季(jì)度末前五(wǔ)大(dà)重仓股分别为晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能、圣邦(bāng)股(gǔ)份，这些(xiē)重仓股均出(chū)现在该基金去年四季度末的前十大重仓股之(zhī)列。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一(yī)季度，表现较(jiào)好(hǎo)的行业为(wèi)新科技(jì)技术演绎预测中(zhōng)的相关行业，例如计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。以光伏(fú)、新能源、汽车等为代表的高端制造业(yè)资产(chǎn)经历了下跌。在(zài)海(hǎi)外金融风险担忧、经济衰退的初始预期(qī)、国际关系(xì)不确定的情况下(xià)，叠(dié)加(jiā)AIGC带(dài)来的较热(rè)烈的应用展望，资(zī)金分流可能是高端制造业相对表现(xiàn)不(bù)理想的原因之一。

　　广(guǎng)发双擎升级(jí)基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。从重(zhòng)仓(cāng)持(chí)股来看，该基金重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向。

　　和2022年四季(jì)度相比，刘格菘(sōng)一季度的重仓(cāng)股(gǔ)变化不(bù)大，仅晶科能源新进前十大重仓股(gǔ)之列，而(ér)比(bǐ)亚迪(dí)退(tuì)出了前十大重仓行(xíng)列。

　　谈及后市，刘格菘对市场2023年二季度(dù)的表现持乐观的态度，随(suí)着公司季度业绩逐渐(jiàn)披露，市场(chǎng)权重(zhòng)倾向也会逐渐从逻辑(jí)演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证，预(yù)计更注重(zhòng)基(jī)本面和估值的匹配度。对本基金(jīn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。

　　就A股市(shì)场一季度的阶(jiē)段特点(diǎn)来说(shuō)，当前市场的参与资(zī)金方呈现复杂多样的(de)趋(qū)势，收益预期的时(shí)间维度预期(qī)也呈现(xiàn)分化，因此短(duǎn)期内(nèi)市场在(zài)主题(tí)逻辑的演(yǎn)绎幅度、转(zhuǎn)换速度都会可(kě)预(yù)见地加大。这对于(yú)投资人(rén)而(ér)言，在新信息的处(chù)理上提(tí)高了难度，短期内(nèi)基本面估值匹配的压力也会(huì)比较(jiào)大。

　　陈(chén)皓：投资和人生一样，

　　一生最重要的(de)选(xuǎn)择(zé)也就是(shì)三、五次

　　作(zuò)为市场上较为(wèi)知名的均衡(héng)性投资(zī)选手，陈皓一季度(dù)如(rú)何调整投(tóu)资组合(hé)，如何(hé)展望未来市场投资机会，也非(fēi)常受到(dào)市场关注。

　　陈皓在其管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达新经济基金(jīn)中回顾一季度市场行情时表示(shì)，一季度中(zhōng)国经济整体温和复苏，由于刚刚经历(lì)疫(yì)情(qíng)，居民消(xiāo)费和企业投资(zī)的信(xìn)心恢复会有(yǒu)一(yī)个过程，因此短期持(chí)续(xù)加杠杆的动力不强，复苏力度(dù)相(xiāng)比市(shì)场乐观(guān)预期仍有(yǒu)一定(dìng)差(chà)距(jù)。海外则维持(chí)滞(zhì)涨格(gé)局，尽(jǐn)管(guǎn)3月以(yǐ)硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)为代表的欧美 金(jīn)融风(fēng)波(bō)暂时平息，但也让投资者(zhě)担心这(zhè)是否只(zhǐ)是当下复杂环境下(xià)各种危(wēi)机的冰山一(yī)角(jiǎo)。尤其4月初欧佩(pèi)克+的减产行为进一步增(zēng)强(qiáng)了未来通胀(zhàng)的(de)韧性(xìng)，也让(ràng)美联储在货币政策调整决策时愈加进退两难(nán)。

　　亮点不(bù)多的(de)经济基(jī)本(běn)面遇到无处安放的流动性，“AIGC（人工智能自动内(nèi)容生成）”和部分(fēn)国企(qǐ)相关(guān)板(bǎn)块获得了边际资(zī)金的巨(jù)量涌入(rù)，机(jī)构(gòu)短时间剧(jù)烈(liè)、集中的(de)调(diào)仓(cāng)行为，则进(jìn)一(yī)步加剧了市场结构的分化。受益(yì)两大主题的(de)TMT和建筑、石油石化等(děng)板块(kuài)表现(xiàn)突出，而新能源、金融地(dì)产等行(xíng)业则录得(dé)负收益(yì)。

　　谈及一(yī)季度投资(zī)操(cāo)作(zuò)时，陈皓(hào)称，由于(yú)尚未发掘到基本面驱动(dòng)的投资主(zhǔ)线，本基金一季度操作(zuò)不多，主要包括(kuò)行业(yè)上用(yòng)医(yī)药替代了(le)部分(fēn)白酒仓位，个(gè)股上则(zé)逆向增持了(le)一些由于短期基本面一般或者(zhě)机构调仓导(dǎo)致(zhì)股价(jià)下跌，但长期市(shì)值(zhí)空间较大的中小盘个股(gǔ)。

　　从(cóng)前十大(dà)重仓股(gǔ)变化上(shàng)看，此(cǐ)前连(lián)续3个季度位列前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股之一的五粮液，在今年一季度退出(chū)该基金前十大重仓(cāng)股，宝信软件取(qǔ)代五(wǔ)粮(liáng)液，新进前五大重仓股。

　　作为一(yī)季度(dù)唯一一只仍保(bǎo)留在前十大重仓股的贵州茅(máo)台也遭到陈皓减持，对比(bǐ)上一个季(jì)度(dù)，陈(chén)皓在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持了(le)6.8万股贵(guì)州茅台，环比减(jiǎn)持幅度接近30％，贵州(zhōu)茅台(tái)也从上一季度的第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股退居第四(sì)大重仓股。

　　其他前十大重仓股中，主要供应北斗关(guān)键器件的(de)振芯科技、氟化工龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)的巨化股(gǔ)份、特钢龙头中(zhōng)的抚顺特钢，三只个股(gǔ)一季度新进(jìn)前(qián)十大重仓股。

　　除了五粮(liáng)液(yè)之(zhī)外，紫光国微、宁德时代也退出前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　陈皓(hào)在一季报也用(yòng)相当大的篇幅(fú)谈了他对(duì)一季度热门的AI板块(kuài)的(de)看(kàn)法(fǎ)。

　　他称，对(duì)于火热的AI（人工智(zhì)能(néng)）主题我们也进行了(le)积极的研究，方向(xiàng)上非常认同其很(hěn)可能是(shì)一次全新的技(jì)术革命，将极大提升全社会的生产效(xiào)率(lǜ)，但(dàn)客观上(shàng)我(wǒ)们当下的研究认知还不具备对相关标的的定价能力，尤(yóu)其当(dāng)这些(xiē)个股快速(sù)上涨后，也不太符合我们“以(yǐ)相对合理的价格买入预期收(shōu)益率(lǜ)更高的资产”这一(yī)投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，因此会选择暂时“以(yǐ)静制动”，继续对产业和(hé)公司进行跟踪、研(yán)究以及再定价，等待胜(shèng)率(lǜ)和赔(péi)率更(gèng)高的投资时机出(chū)现。

　　陈(chén)皓(hào)在一(yī)季报中还(hái)分(fēn)享了自己最新的(de)投资感悟，他表示，相比资本市场(chǎng)即期(qī)涨跌(diē)带来的多巴胺，我们更倾向于通过深入研究获得超额认(rèn)知、并最终映射到投资上来获得内啡肽。投资(zī)和人生一(yī)样，每天(tiān)都(dōu)可以(yǐ)做选择，但(dàn)终其(qí)一生最重要的其实也就(jiù)是(shì)那三、五次(cì)，我们(men)平时的不断学习、反思、进化，努(nǔ)力追寻的正是在(zài)每一次关键选择(zé)时将胜率再提(tí)升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为(wèi)，“一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)在酝酿或发酵(jiào)，我们重(zhòng)启(qǐ)了与(yǔ)世界的链(liàn)接，中国(guó)在(zài)中东、南美(měi)等(děng)新兴(xīng)市(shì)场获得了更多实质性认同的(de)声音和举动(dòng)；国内(nèi)主要(yào)城市的一二手(shǒu)房销售(shòu)持续(xù)恢复，部(bù)分行(xíng)业已经进入库存周期的尾段，我们可能(néng)真(zhēn)的只需要一点点信心，就能扭转困局，将(jiāng)经济带入正(zhèng)循环。一如(rú)当下的(de)证券市场，我们也衷心的(de)希望(wàng)其能够早日(rì)摆脱存量(liàng)博弈的困难模式，迎来投资人久违的(de)甜蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒：致力于在优质股票里寻找价值

　　去(qù)翻更多的“石头”

　　富国基金(jīn)副总经理(lǐ)朱少(shǎo)醒(xǐng)一季度持仓基本保持稳定，持(chí)仓依旧以消费、医疗、银(yín)行、券商、新(xīn)能源等板块龙头为主。

　　从一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股上看(kàn)，贵州茅台、五粮液(yè)依旧位居富国天惠基金前三大重仓股(gǔ)，金(jīn)域医(yī)学新(xīn)进前三大重(zhòng)仓股，这也(yě)是自2021年以来，金域(yù)医学首次进入富国天(tiān)惠前十大重仓(cāng)股。

　　公开资料(liào)显示(shì)，金域医学是(shì)一家以第三方医学检验及(jí)病理诊断业务为(wèi)核心的高科技服(fú)务企业，通过(guò)不断(duàn)积累(lèi)的“大平(píng)台(tái)、大网络(luò)、大(dà)服务、大(dà)样(yàng)本(běn)和大(dà)七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数数(shù)据”等资(zī)源优势(shì)，为全国各(gè)级医疗机构提供领先(xiān)的(de)医学诊断信息整合服务。

　　除了金域医(yī)学(xué)之外，基础(chǔ)化(huà)工板块中的蓝晓科技也(yě)在一季度新进富国天惠前十大(dà)重仓股，受益于(yú)生命(mìng)科学业(yè)务(wù)增长迅速，截止4月(yuè)20日，今年以(yǐ)来(lái)，蓝(lán)晓科技股(gǔ)价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下(xià)，药明康德、瑞丰新材两(liǎng)只个股则(zé)在一(yī)季度退出(chū)富国(guó)天惠前十大重(zhòng)仓股。

　　朱少醒在一(yī)季报中回顾，一季(jì)度(dù)沪深(shēn)300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创(chuàng)业板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑战的2022年后，一季度实体经济进入(rù)了复苏的阶段。各项宏观经济(jì)指(zhǐ)标在3月份有了明显改善。货(huò)币(bì)政策保持宽松，前几年实施(shī)的一些收缩性行业监管政(zhèng)策放松管(guǎn)制(zhì)的迹(jì)象确认。投资者的风险偏好有微(wēi)弱的回升。

　　尽管(guǎn)目(mù)前数(shù)据上呈现的复苏力度还不是很强，但我们应该看(kàn)到(dào)是积(jī)极的因素正在发挥作用持(chí)续的进(jìn)程中。更要重视的(de)是(shì)市场的整体估值依然(rán)处于长周期(qī)中很有吸(xī)引力(lì)的(de)位置，当下权益市场处在较好的(de)风险收益区间。

　　他表示，放在更长的时间维度(dù)，我们相信现在所面(miàn)临的重(zhòng)重困难(nán)终将找到解(jiě)决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的(de)预期(qī)回报水平的是(shì)相当合适的。未来(lái)我们依然会致力(lì)于在优质股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多的“石头”。

　　他(tā)在(zài)多(duō)次季(jì)报披露(lù)时反复强调，我们(men)并不具(jù)备精(jīng)确(què)预(yù)测市场短期趋势的可(kě)靠能(néng)力，而把精力集中在(zài)耐心收集具(jù)有远(yuǎn)大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点(diǎn)的周期(qī)性回归。个(gè)股(gǔ)选择层面，本基金偏(piān)好投资于具有(yǒu)良好(hǎo)“企业基因”，公司治(zhì)理(lǐ)结构完善、管理(lǐ)层(céng)优(yōu)秀的(de)企(qǐ)业。我们认为此(cǐ)类企业，有更(gèng)大的(de)概(gài)率能(néng)在(zài)未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基(jī)金获取(qǔ)回报(bào)的最佳途径。

　　刘彦春：继续(xù)坚守(shǒu)大消费

　　作为业(yè)内知名的主投大消费板块的(de)基(jī)金经理，手握700多亿(yì)“重金”的刘彦春(chūn)一(yī)季(jì)度如(rú)何调仓换股，他又是如何看待未来市(shì)场，也值得投(tóu)资(zī)者关注。

　　最新披露的2023年一季报显(xiǎn)示，刘彦(yàn)春整(zhěng)体(tǐ)持仓的仓位和行业板块变(biàn)化不大。他在景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益基(jī)金季报写(xiě)道，一七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数季度组合(hé)仓位(wèi)和(hé)行(xíng)业(yè)配置没(méi)有大(dà)的(de)变化，仍然坚持自下而上精(jīng)选个股而非择时的投资(zī)风格，保(bǎo)持合同约(yuē)定(dìng)较高仓位运作。

　　从景(jǐng)顺(shùn)长城鼎(dǐng)益季(jì)报(bào)来看，前三(sān)大重仓股仍为白酒龙头股，贵州茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液。此外，古(gǔ)井贡酒、山西(xī)汾酒也继续在(zài)其前十(shí)大重仓股之(zhī)中(zhōng)。

　　从(cóng)增持力(lì)度上(shàng)看(kàn)，刘彦春对(duì)中国中免(miǎn)加仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此(cǐ)外，相(xiāng)比去年底持仓，美的集团新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列(liè)，而(ér)晨光(guāng)股份退出(chū)前十大重仓股。

　　谈(tán)及后市表示，刘(liú)彦春表(biǎo)示，一季度，我国经济(jì)温(wēn)和复苏。海(hǎi)外通胀(zhàng)预期变化对国内(nèi)资本市场造成较(jiào)大扰动。美(měi)国失业率水(shuǐ)平(píng)再(zài)创新低，意味着(zhe)高利率(lǜ)环境大概率(lǜ)持(chí)续更长时间。气球事件导致中(zhōng)美(měi)关系(xì)再度紧(jǐn)张(zhāng)。国内强(qiáng)刺(cì)激(jī)预(yù)期落空，叠加海外风(fēng)险事(shì)件，股票市场开始偏离复苏主(zhǔ)线，博(bó)弈气氛(fēn)渐浓(nóng)。

　　我国经济复苏(sū)、美国紧(jǐn)缩后通胀(zhàng)下行仍(réng)将是今年主要(yào)宏观背(bèi)景。经济运行正常化需要一个过程，特别是居民和中小(xiǎo)企(qǐ)业，需要时间修复资产负债(zhài)表、修复信(xìn)心。随着经济逐步(bù)正常化，居(jū)民(mín)消费(fèi)信(xìn)心回升(shēng)、超额储蓄下降是必然事(shì)件(jiàn)，消费(fèi)今年大概率超(chāo)预期(qī)回升。就(jiù)近期公布的社融和地产数据分析，二季度(dù)A股盈(yíng)利增速有(yǒu)望进(jìn)入上行(xíng)周期。

　　海外银行(xíng)暴雷反映出加息过快带(dài)来(lái)的金(jīn)融风险，本身会加大紧缩效应，联储紧缩速度和幅度向(xiàng)下修(xiū)正。紧缩带来(lái)的金融风险更多(duō)是流动性问(wèn)题，底层资产问题(tí)不大，海外央(yāng)行及时救助可以避免风险蔓延。至少现阶段(duàn)我们认为出现金融危(wēi)机的风(fēng)险不大。欧美等(děng)发达国家(jiā)通胀和金融风险并存，处(chù)理难度较大，这(zhè)也(yě)意味着全球无风险(xiǎn)收益率在相对顶部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可能性(xìng)也在加大。

　　全球经济正在重回正(zhèng)轨的路上。除了继续关(guān)注整个经(jīng)济体(tǐ)发展状况(kuàng)之外(wài)，我们(men)可以将目(mù)光(guāng)更多放在微观(guān)企(qǐ)业层面。可(kě)以看到很多公司在过去几年始终(zhōng)做正确的(de)事，经营效(xiào)率提升(shēng)，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多(duō)看看微观企业(yè)变化可(kě)以让(ràng)内心更加平静。我(wǒ)们对全(quán)年股票市场有信心，未来(lái)将继续(xù)保持合同约(yuē)定较(jiào)高仓位运(yùn)作，更多在顺周(zhōu)期行(xíng)业中寻(xún)找投资机(jī)会。期(qī)待为(wèi)持有(yǒu)人创(chuàng)造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数