本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核心环(huán)节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客(kè)户提供一(yī)站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于(yú)这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服(fú)务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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