金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月238码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少8日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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