美国银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确(què)认了周三(sān)的(de)媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和(hé)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资(zī)产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求(qiú科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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