在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民(mín)的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是(shì)日(rì)经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨(zhgta5怎么切换角色ǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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