近期市场(chǎng)风向变动，北向(xiàng)资(zī)金(jīn)调仓换股，外资基金也(yě)纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基金同时(shí)大(dà)手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资(zī)金开(kāi)始行动。透露(lù)什么信号？我们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗下“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)中国平安(ān)、招商银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗(luó)德(dé)旗舰基(jī)金(jīn)“施罗德国(guó)际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱(yú)乐、宁德(dé)时代、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)。4月，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另(lìng)一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际(jì)精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只(zhǐ)基金中，施罗德(dé)国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国(guó)际(jì)精选基金大中华和(hé)施罗(luó)德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的基金材料中并未解释(shì)为何基金(jīn)在4月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。不(bù)过，记者(zhě)梳理发(fā)现，施罗德(dé)对中国新能源车(chē)产业链的(de)看(kàn)重是一以贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释(shì)道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关(guān)注三大主题。一是电动车供应链；二是技术自主可(kě)控；三是医疗健康基础设(shè)施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向电动汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国在这方面(miàn)为投资者提(tí)供了重要的(de)机会(huì)。中(zhōng)国(科兴是美国的还是中国的guó)在电动汽车价(jià)值链的供(gōng)应方面是全(quán)球的领导者(zhě)，同时(shí)中(zhōng)国对成(chéng)品(pǐn)车辆的需求方面也(yě)占据重要地(dì)位。可能很多人不知道(dào)的是(shì)，全球(qiú)2022年(nián)销(xiāo)售(shòu)的(de)所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电(diàn)动(dòng)车基(jī)础设(shè)施最完善(shàn)的国(guó)家之一。以(yǐ)充电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中(zhōng)，有许多公(gōng)司正在在各自(zì)的领域(yù)中(zhōng)建立(lì)主(zhǔ)导地(dì)位(wèi)，以某(mǒu)智能(néng)组件(jiàn)为例，它是电动汽(qì)车(chē)中用(yòng)于电池和电机(jī)温控的关键组件(jiàn)的生产商(shāng)。该公(gōng)司在(zài)空调阀行业(yè)全球(qiú)市场(chǎng)占有约60％的份额(é)，并在电动汽车(chē)阀(fá)门行业拥有超(chāo)过90％的市(shì)场份额(é)。客户包括特(tè)斯拉等全球电(diàn)动汽(qì)车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继(jì)续占据(jù)市(shì)场份额——在法规的支持(chí)下(xià)，该公司的增长潜力是(shì)可(kě)预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安(ān)联投资旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金安联(lián)神州A股(gǔ)基金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新规模47亿美(měi)元，截至3月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券(quàn)、宁德时代(dài)、中国(guó)中免、东(dōng)方财富、美的(de)集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、安井食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度(dù)最大的就(jiù)是宁德时(shí)代，加仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金(jīn)对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽(qì)车工业(yè)协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车市场(chǎng)共(gòng)计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动(dòng)力电(diàn)池装车(chē)量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟数据显示(shì)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一(yī)季度(dù)实(shí)现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月14日，最近7天北(běi)向(xiàng)资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北向净流(liú)入榜首(shǒu)。北(běi)向资金净(jìng)流入较多的(de)其它个股还包括(kuò)宁德时(shí)代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银(yín)行(xíng)、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中国(guó)石(shí)化。北向资金(jīn)净流出(chū)较多的个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑(zhù)、东方财富(fù)、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还包(bāo)括(kuò)“柏基(jī)”。超(chāo)长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基(jī)在(zài)谈及为何(hé)持(chí)有宁德时代(dài)时(shí)，写道：宁德时(shí)代所处的位置是(shì)令人羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这方面它的市(shì)场份额(é)是领先的(de)。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全(quán)性、生命周期和(hé)不含钴(gǔ)等特征而受到(dào)欢迎；动力电池(chí)的企业(yè)发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解释了(le)：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代的(de)。

　　不(bù)过，柏基(jī)也表示，如同所(suǒ)有的科兴是美国的还是中国的投资(zī)者，他们的判断也可能是错的(de)。例如(rú)，若未来(lái)新(xīn)的电池技(jì)术(shù)出现(xiàn)，宁德(dé)时(shí)代的竞争优势(shì)不(bù)复(fù)。随(suí)着电池成本下降，宁德时(shí)代(dài)若不能保持利润率(lǜ)。宁(níng)德时代(dài)和电动车厂商的关系(xì)若不能维(wéi)系。这些因素都会(huì)影响柏(bǎi)基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测、招商银行、美(měi)的(de)集团(tuán)、广联达(dá)、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时(shí)代之外(wài)，互联网或者食(shí)品饮料也(yě)颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国(guó)平安、招商银(yín)行、万华化学、恒(héng)生金(jīn)融、泸州老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最(zuì)大的(de)为泸州老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞银(yín)（卢森堡）股票基(jī)金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国(guó)平安、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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