今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释0; line-height: 24px;'>遭天谴什么意思，天谴什么意思解释AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的释放和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自(zì)下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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