分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因基金(jīn)资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投(tóu)资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运(yùn500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)营、客户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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