5月10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金(jīn)研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于(yú)自身(shēn)经营(yíng)考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融(róng)资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式(shì)的(de)改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来(lái)的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(h日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ǎo)的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经济(jì)资金供需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利(lì)率维持(chí)低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调(diào)将引导(dǎo)银行的(de)对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市(shì)场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边(biān)际(jì)再宽(kuān)松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险偏好适(shì)中投(tóu)资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评(píng)估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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