中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长p>

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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