金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早盘收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)下，存在累(lèi)库和订单下滑(huá)导致的现货价(jià)格下(xià)降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本兑现，期货重心下移(yí)。从(cóng)09可能(néng)的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的(de)变数预计(jì)不大；中游库(kù)存偏(piān)低(dī)比较长的古诗词，比较长的古诗10句，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基(jī)差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)比较长的古诗词，比较长的古诗10句货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环(huán)比和(hé)同比(bǐ)上都是相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持(chí)平去(qù)年8月份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存(cún)的可能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻(bō)璃厂继(jì)续上(shàng)调比较长的古诗词，比较长的古诗10句现(xiàn)货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是(shì)正套思路(lù)。

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