5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募(mù)基(jī)金公(gōng)司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗降低银(yín)行负债(zhài)成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏(hóng)观经(jīng)济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银(yín)行利(lì)润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也(yě)是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了这些介于(yú)活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面(miàn)要(yào)合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的(de)概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国债利(lì)率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(x苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗ià)调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存(cún)款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了(le)资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìn苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗g)信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利(lì)率仍(réng)然有(yǒu)下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意(yì)味(wèi)着货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的同时(shí)，相较活期(qī)存(cún)款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市(shì)场(chǎng)也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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