中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　亲爱的让你㖭我下黑g alt="？“洋券(quàn)商(shāng)”最新披露！？这两家盈(yíng)利逆(nì)市大涨(zhǎng)！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506155705423.png">

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng亲爱的让你㖭我下黑)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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