为了(le)让自己的(de)限售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的回报(bào)，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人何(hé)德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进(jìn)行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得(dé)的证券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排(pái)名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等(děng)人讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易(yì)新美星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)2020年(nián)11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的(de)合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一(yī)方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作(zuò)，共(gòng)同完(wán)成(chéng)的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的(de)意(yì)图和(hé)目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和(hé)责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为(wèi)后续(xù)的合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到一(yī)定(dìng)程(chéng)度锁仓的(de)作(zuò)用，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土和(hé)李传武的违法期间(ji其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为(wèi)一(yī)个整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七(qī)十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零(líng)三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违法的相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在(zài)新美星(xīng)2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账(zhàng)户(hù)流水(shuǐ)，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所(suǒ)得系(xì)家(jiā)庭共同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公(gōng)司上述(shù)持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在(zài)相(xiāng)关公告中均未(wèi)披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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