金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们做(zuò)空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价(jià)格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计(jì)不大；中游(yóu)库(kù)存偏(piān)低，但(dàn)是现cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此0cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式9反弹的驱动依旧(jiù)是等(děng)待检(jiǎn)修的(de)兑现造成现货的(de)趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比上(shàng)都是相当出(chū)类拔萃(cuì)，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游反馈和(hé)实(shí)际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下(xià)游(yóu)原片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年(nián)年(nián)初(chū)水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下(xià)游存(cún)在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产(chcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ǎn)销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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