5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注的(de)逻(luó)辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(m但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》en)也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的(d但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》e)，不意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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