金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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