30年“不(bù)败”的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过如此低(dī)价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数(shù)和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市(shì)的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持(chí)续(xù)下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级(jí)而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然(r压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用án)存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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