射频芯片(piàn)领域面临变局，下游(yóu)市场增速放缓(huǎn)叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始寻(xún)求业(yè)务(wù)转(zhuǎn)型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧(huì)智微(wēi)正(zhèng)式在科创板上市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智(zhì)微在(zài)一级市场受到资本热(rè)捧。据公司上市文件，慧智(zhì)微于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资(zī)快车道，先后引(yǐn)入了华兴(xīng)资(zī)本、元(yuán)禾璞(pú)华、大基金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国(guó)以(yǐ)及金沙(shā)江(jiāng)创(chuàng)投(tóu)等(děng)一(yī)系列外(wài)部机构股(gǔ)东。截至上(shàng)市(shì)前，大基金(jīn)二期、广发信德(dé)以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构(gòu)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，与慧(huì)智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也(yě)走出了破发的(de)行情，该公(gōng)司(sī)股价于去年下(xià)半年触底回(huí)升，但截至今日收(shōu)盘(pán)股价仍略(lüè)低打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人于发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背(bèi)后，是射频领(lǐng)域正(zhèng)面临变局。目前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于智能手机增(zēng)速放(fàng)缓以及5G普及潜(qián)力有限等(děng)因(yīn)素影响(xiǎng)，预(yù)计到2028年射频前端市场年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球(qiú)射频芯片巨(jù)头，近(jìn)年来(lái)也在响应市场(chǎng)变化谋(móu)求(qiú)射频芯片(piàn)业务(wù)以外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，当前(qián)，射频领域(yù)仍有飞骧科(kē)技(jì)、康希通(tōng)信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基(jī)金(jīn)二期等多个知(zhī)名资方

　　公开(kāi)资(zī)料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务(wù)为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售，下游应用领域主要包括智(zhì)能手(shǒu)机以(yǐ)及(jí)物联网(wǎng)，客户(hù)包括(kuò)三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远(yuǎn)通信等(děng)无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别(bié)实(shí)现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持(chí)续的(de)原因，慧智微在(zài)招股(gǔ)文件中称，是由于(yú)持续(xù)进行高额研(yán)发投入；下(xià)游客户(hù)集中且具有产(chǎn)品验证周(zhōu)期(qī)，尚未形(xíng)成(chéng)规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛(máo)利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研(yán)发(fā)投入方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三(sān)年公司的(de)综(zōng)合毛利率分(fēn)别(bié)为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的毛利率水平，也不(bù)及和慧智微产品结构更接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能(néng)力不(bù)足，但仍(réng)要抓紧扩大规模的情况(kuàng)下(xià)，慧智微开启(qǐ)了对外融资之路。公开信息显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年末开始(shǐ)进入融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其(qí)在(zài)一年(nián)内完(wán)成了三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期(qī)、元(yuán)禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是(shì)在(zài)这一阶段对慧智微进入了慧智(zhì)微的股东序(xù)列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江(jiāng)创投(tóu)为持股达5％以上的外(wài)部(bù)机(jī)构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数(shù)据显示，从(cóng)当前的股价情(qíng)况看，大基金二期在投(tóu)资慧智(zhì)微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在(zài)后一轮持续加注的红杉中国，平均(jūn)持(chí)股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片(piàn)领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微招股打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(gǔ)书(shū)显示，公司目前有超过接(jiē)近67％的收入来自(zì)于(yú)手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大(dà)幅(fú)下降，已经对慧(huì)智微(wēi)的业(yè)绩(jì)造(zào)成(chéng)了冲(chōng)击，而(ér)市场对智能手(shǒu)机未来(lái)增速持续放缓的预期，也让资本市场对包括慧智微在内的射频芯(xīn)片厂(chǎng)商做(zuò)出(chū)了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市(shì)场为190亿(yì)美元以上，2022年由(yóu)于手机市(shì)场的下滑(huá)，射频前端市场规模(mó)与(yǔ)2021年的市(shì)场相差无几。而接下来，由于(yú)智能(néng)手(shǒu)机的温和增长(zhǎng)以及5G普及的(de)潜力有(yǒu)限(xiàn)，预计到2028年射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结构，同(tóng)样在IPO前获豪(háo)华打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人股东突击(jī)入股的射频龙头(tóu)唯(wéi)捷创芯，在去年4月(yuè)科创板上市时(shí)，也遭遇(yù)了破发的(de)行(xíng)情(qíng)，上(shàng)市首日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月(yuè)跌至30元每(měi)股的价格后(hòu)止(zhǐ)跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价(jià)仍(réng)低于(yú)66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球(qiú)多家(jiā)射(shè)频芯(xīn)片领域(yù)的巨头厂商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频(pín)领(lǐng)域正呈(chéng)现出一片红海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍集中在(zài)中低端市场，各射(shè)频芯片厂商只能(néng)再卷(juǎn)价格，进一(yī)步压低了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国(guó)产射频前端芯片杀价已经(jīng)无(wú)底线，而预计(jì)未来(lái)每个射频细分赛(sài)道还会(huì)有更多竞(jìng)争者进入(rù)，往(wǎng)后(hòu)三(sān)年射频(pín)芯片(piàn)厂商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对射频(pín)芯片厂商(shāng)的关注亦有(yǒu)所下降，截至(zhì)目(mù)前，今年共有9家(jiā)射(shè)频芯(xīn)片厂商宣布完成融(róng)资，而在(zài)2021年上半年，这个(gè)数(shù)据是近(jìn)50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深(shēn)创(chuàng)投等知(zhī)名(míng)机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及(jí)补充(chōng)流动资金。具(jù)体战略规(guī)划方面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领域(yù)取得的市场地位，增加头部客户的市场(chǎng)份(fèn)额；技术上跟进射频前端技术迭(dié)代，优化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上游滤波器、多工器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人