今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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