5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货(huò)币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资(zī)传导较(jiào)弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速(sù)了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差(chà)不断(duàn)压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主(zhǔ)动下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地区地方债发(fā)行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等(děng)多(duō)项举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实(shí)体经济(jì)所需的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会(huì)融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银(yín)行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本(běn)次下调(diào)将引导银(yín)行的(de)对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规(guī)范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(c1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间ún)款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活(huó)期(qī)存款(kuǎn)占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并(bìng)不(bù)等(děng)于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基(jī)金在具(jù)一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控(kòng)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产品(pǐn)。

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