一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部(bù)总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在(zài)几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人(rén)投(tóu)资者的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更高，相对(duì)于个(gè)股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资(zī)者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充道，由于(yú)近(jìn)年来(lái)行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时(shí)，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入(rù)市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几年(nián)可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动(dòng)也更(gèng)小，因(yīn)此个(gè)人投(tóu)资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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