2022年是(shì)国内实施“双碳战略”的(de)攻坚之年，作为新能(néng)源的重点(diǎn)领(lǐng)域，光(guāng)伏设备行业备受瞩(zhǔ)目。尽管在政策扶持和行(xíng)业高成长性(xìng)背(bèi)景下，上(shàng)市(shì)企业产量不断扩大，营收、归(guī)母净利润不断增长，但(dàn)行业内上中(zhōng)下游板(bǎn)块(kuài)的盈利能力分化严重，亟待(dài)引(yǐn)起注(zhù)意。

　　金融(róng)界上市公(gōng)司研究院(yuàn)的数据显示，光(guāng)伏设备(bèi)产业链盈利参差(chà)不齐。光伏设备行业主要分为(wèi)5大(dà)板块，分别(bié)是上游的(de)硅(guī)料硅片生(shēng)产加工板块(kuài)，中下游的光伏(fú)加工设备(bèi)、逆变器、光伏(fú)辅材(cái)和光伏电池组件(jiàn)。利(lì)润结(jié)构(gòu)整体呈现金字塔结构，上游板块处(chù)于金字塔底层，2022年3家相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业净增长的利润(rùn)贡(gòng)献占比就(jiù)高达55.59％，而中下游45家企业总体利润贡献度小，且(qiě)毛利率不足(zú)20％，企业间的竞(jìng)争加剧。

　　随着(zhe)2023年硅料硅片价格下(xià)行(xíng)预期增加，结合对企业经营(yíng)数据(jù)变化(huà)的(de相遇时间的公式 相遇时间怎么求)分析，可以看出：光伏(fú)设备的上游(yóu)将迎(yíng)来(lái)降价与去(qù)库存阶段，这(zhè)对于中下游(yóu)企业来(lái)说意味着原(yuán)材料成本得到控制(zhì)，利于企(qǐ)业经营能力(lì)提升。

　　归母净利(lì)润突破千亿，八成企(qǐ)业(yè)利润增(zēng)长

　　在“双碳战略”背景下(xià)，作为(wèi)清洁能源重要方向的(de)光伏设(shè)备，市场(chǎng)加大(dà)对(duì)上市公司的扶持力度。金融界(jiè)上市(shì)公(gōng)司研究院统计(jì)发(fā)现，行(xíng)业(yè)中48家上市公(gōng)司，有33家2022年获得的政(zhèng)府补助较2021年增加(jiā)；累计获(huò)得政府补助(zhù)54.63亿元，较2021年增(zēng)长56.56％。

　　在政府加大扶持背(bèi)后，与(yǔ)之同步(bù)的是上市企(qǐ)业(yè)经(jīng)营规(guī)模(mó)不断(duàn)扩大，利润增速可(kě)观。产(chǎn)量方面来看，根据国家能源局数据，2022年多晶硅产量82.7万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)63.4％；硅片产量357GW，同比增长57.5％；电池片(piàn)产量(liàng)318GW，同比增长60.7％；组(zǔ)件产(chǎn)量(liàng)288.7GW，同比增长58.8％。可以看(kàn)出，光伏制造(zào)端产量(liàng)均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)增速。

　　盈(yíng)利方面来看，2018年光伏(fú)设(shè)备行业实现归母净利润118.05亿元，至2022年增长至(zhì)1051.54亿元，5年复合增速高达54.86％。其(qí)中，2022年业绩增速达到(dào)136.17％。

　　48家企业平均归母净利润增速达到(dào)162.11％，增(zēng)速在(zài)200％以上(shàng)、100％至(zhì)200％之间以及100％以内的企(qǐ)业，分别(bié)为8家、12家和19家。仅有福(fú)斯(sī)特、安彩(cǎi)高科等9家企业2022年(nián)业(yè)绩下滑。

　　其(qí)中，爱(ài)旭股份(fèn)2022年(nián)实现归母净(jìng)利润23.28亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长1954.33％，增速居行(xíng)业第2。公(gōng)司在去年(nián)电(diàn)池片(piàn)环节尤其是大(dà)尺寸电(diàn)池处于供不应求的状(zhuàng)态，年内累计实(shí)现(xiàn)电池销量34.42GW，同(tóng)比增长82.65％，盈利(lì)能力持(chí)续提升。

　　表格：2022年光伏设备行(xíng)业归母净利润增速(sù)居(jū)前的企业(yè)

　　制图：金融界上(shàng)市公司研(yán)究院；数据来源：巨灵(líng)财(cái)经

　　上游板(bǎn)块毛利率2年增长(zhǎng)20个百分点，3家企业净利润贡(gòng)献过半

　　光伏设(shè)备行业整体毛利率为22.91％。对(duì)各板块毛利(lì)率(lǜ)分析发现，上中下游呈现的结果参差(chà)不(bù)齐，上游硅料(liào)硅(guī)片享受到光伏产业(yè)的红利，行(xíng)业有竞争(zhēng)壁垒，参与厂商较少，企业毛(máo)利率(lǜ)较高；而中下游多数板块毛利率(lǜ)不及行业平均。

　　数据显示，上游的硅料硅片2020年毛(máo)利率(lǜ)为23.19％，在5个板块中(zhōng)毛利率第2低，仅高(gāo)过光伏电池组件。但2022年板(bǎn)块毛(máo)利率上(shàng)涨至43.61％，成为光伏设备(bèi)行业毛利率最(zuì)高的(de)板块。

　　硅料硅片板块(kuài)毛利(lì)率较快提升(shēng)，首先(xiān)是源于供不应求(qiú)背景下(xià)的涨价。作为光伏设备(bèi)行业的原(yuán)材料方(fāng)，硅料硅片板块可(kě)以(yǐ)形容其为“卖铲(chǎn)人”。2022全年虽然硅片价格波动巨大，但(dàn)从2020年以来的数(shù)据来(lái)看，硅(guī)片(piàn)价格依然处于高位。特别是上半(bàn)年硅片(piàn)价格(gé)持续高位运行，硅片需求端旺盛之下，众多硅片、电池厂商纷纷与硅料企业签订(dìng)巨额订单(dān)，提(tí)前(qián)完成备货。

　　上(shàng)游的头部企业代表之一通威股份，曾在2022年(nián)报中提及量价双(shuāng)升，指(zhǐ)出受益于多晶硅产(chǎn)能缺(quē)口(kǒu)，相关产品持(chí)续扩(kuò)产，价格(gé)同比上涨显著(zhù)，进而(ér)带动毛利率提升(shēng)。

　　其次(cì)，硅(guī)料硅片(piàn)板块(kuài)进(jìn)入壁垒高，深(shēn)耕该领域的企业容易形成规模效应。这一板(bǎn)块仅(jǐn)有3家上(shàng)市公(gōng)司，不容(róng)易形成恶性(xìng)竞争。2022年，3家企业业绩均呈现爆发式增长，平均(jūn)归母净(jìng)利润增速为172％，特别是大全能源2022年归母净利(lì)润191.21亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长234.06％，业绩增速领先(xiān)。

　　值得注(zhù)意的是，48家光伏(fú)设备行业2022年累计归母净利(lì)润增长606.30亿元(yuán)，而通威股份(fèn)、大全能(néng)源和(hé)TCL中环3家硅(guī)料硅片(piàn)企(qǐ)业归母净利(lì)润就增长了337.05亿元，占比为(wèi)55.59％。而(ér)这3家(jiā)企业2022年总共实(shí)现(xiàn)归母净利润516.66亿(yì)元，占光(guāng)伏设备行业整体归母(mǔ)净利润(rùn)的49.13％。

　　表格：3家硅料硅片企业(yè)经营情况(kuàng)

　　制(zhì)图(tú)：金(jīn)融界上(shàng)市公司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　光伏中下游”内卷(juǎn)”，中游两大板块平均毛利率(lǜ)不超17％

　　相比(bǐ)风(fēng)光(guāng)的上游(yóu)，中下(xià)游涉及光(guāng)伏电池组件、光(guāng)伏辅材等(děng)领域参与厂商(shāng)较(jiào)多(duō)，企业间竞争激烈。整体而言，光伏设备中下游板块2022年毛利率呈现下行趋势，45家企业平(píng)均毛(máo)利率下滑(huá)0.72％，进而影响公(gōng)司盈利情况。上游硅料硅片爆赚的背后，是中下游45家企(qǐ)业2022年归母净利(lì)润累(lèi)计增长(zhǎng)269.25亿(yì)元，净利润增长贡献没有过半。

　　从(cóng)2020至2022年板块毛利率(lǜ)数据来看(kàn)，中下游领域的光伏(fú)加(jiā)工设备和逆变器毛利(lì)率3年来基(jī)本(běn)持平，而光伏辅材和光(guāng)伏电池组件(jiàn)毛利(lì)率下滑明(míng)显，特别是光伏电池组件(jiàn)成为毛(máo)利率(lǜ)最低的板块。

　　表格：光伏(fú)设备行业不同板块的毛利率情况

　　制图：金融界(jiè)上(shàng)市公司(sī)研究(jiū)院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　具体来(lái)看(kàn)，光伏电(diàn)池组件板块11家上市公司，平(píng)均毛(máo)利率为11.76％，属于(yú)沪(hù)深300的头部企业隆基绿能毛(máo)利率仅(jǐn)有15.38％，居板块第2。航天(tiān)机电、协鑫集成(chéng)和亿晶光电毛利率不足10％。

　　光伏(fú)辅材板(bǎn)块(kuài)涵(hán)盖18家企业，企业数(shù)量较(jiào)多竞争(zhēng)激烈。这一板块毛利率(lǜ)2020年(nián)以来(lái)逐年(nián)下(xià)滑，2022年平均毛(máo)利率(lǜ)为16.85％。其(qí)中，由(yóu)于(yú)原材料涨价(jià)等因素影(yǐng)响(xiǎng)，福莱特的主业光(guāng)伏(fú)玻璃毛利率下降(jiàng)12.39个百分点，影响整体毛利率。

　　相比而言(yán)，逆(nì)变(biàn)器板块有(yǒu)6家企(qǐ)业，数(shù)量相对较少，板块整体毛(máo)利率为32.02％。禾迈股份(fèn)的毛(máo)利(lì)率在该板块第(dì)一，达(dá)到42.75％。此外，作为(wèi)逆(nì)变器板块的绝对龙(lóng)头，阳光(guāng)电源2022年毛利率为24.55％，提升2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)以上。公司去年逆(nì)变器全球出货(huò)量达77GW，逆变设备全球累计装(zhuāng)机量已突破340GW，逆变器(qì)在全球主流市场占有率第一。

　　硅料硅片存货周转速(sù)度放慢，中下(xià)游(yóu)盈利(lì)能力有望改善

　　光(guāng)伏设备(bèi)行业上游“躺赚”，中下游“内卷”是行业(yè)写照(zhào)，而自2022下(xià)半年硅料硅片(piàn)价格自高(gāo)位走出下行趋势，行业(yè)格局将发(fā)生(shēng)怎样的改变？

　　数据显示，相比2022年单晶硅等硅片的阶(jiē)段高点(diǎn)，多数硅片价格下(xià)跌幅度(dù)超过(guò)30％。根据(jù)中国有色金(jīn)属工业(yè)协会硅业分会公布的最新数据，5月11日(rì)当周(zhōu)M10单晶硅片价格(gé)区间在5.0-5.4元(yuán)/片，成交均价降至5.25元/片，周环比(bǐ)降幅为(wèi)16.4％；G12单晶硅片价格区间在7.0-7.6元/片，成交均价降至7.28元/片，周环比降幅为9％。

　　从3家硅料硅片企业的(de)经营数(shù)据也可看(kàn)出硅片(piàn)价格下(xià)跌对上游公司盈利的影响。今(jīn)年(nián)一季度，大全(quán)能源实现归(guī)母(mǔ)净利润29.11亿元，同比下滑32.49％；通(tōng)威股份和TCL中环相比2022年同期(qī)增长动能(néng)放缓。

　　另外，3家(jiā)企(qǐ)业今年一(yī)季度存货(huò)周转率(lǜ)数(shù)据(jù)发现，无论(lùn)是环比还是同比，相较而(ér)言都有(yǒu)明显下行(xíng)趋(qū)势，说明当前有库存积压(yā)风险。以(yǐ)大全能源为例，2022年一季度存货周(zhōu)转(zhuǎn)率为2.08，今年同期为1.04。

　　图片：硅料硅片企业存(cún)货(huò)周转率(lǜ)变(biàn)化趋势

　　制(zhì)图：金融(róng)界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经(jīng)

　　专业人(rén)士认为，上游硅料硅片面(miàn)临短(duǎn)期供(gōng)过于求(qiú)的局面，在清理(lǐ)库存(cún)的阶段下，硅片价格还有进一(yī)步(bù)下行空间。这对于光伏电池组件、光伏加工设备等对中下游板块，将能较好控制原材(cái)料成本，对提升毛利(lì)率、营收率等有(yǒu)一定帮助。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 相遇时间的公式 相遇时间怎么求