财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃qī)的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时(shí)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃国际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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