本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机的(de)核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一路(lù)下滑(huá)，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōnjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数g)程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设junk food 可数吗，junk food是单数还是复数计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆盖的通(tōng)信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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