今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或(huò)为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商(shāng)各打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的(de)出现(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资(zī)本(běn)市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市(shì)场对国有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国(guó)资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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