美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(z冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型hōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对(duì)连(lián)续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在于美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高(gāo)达冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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