5月10日，有消息(xī)称(chēng)部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存(cún)款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利率定价自(zì)律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入(rù)了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于(yú)活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在(zài)，而是(shì)否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的(de)金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持(chí)续下行，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一步强安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基(jī)础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的(de)对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序竞(jìng)争(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但大(dà)概(gài)率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整降低(dī)了(le)银(yín)行负(fù)债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对(duì)等下(xià)调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款和相当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来(lái)说，在这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人(rén)来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提(tí)条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统