今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益(yì)基狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季(jì)度(dù)加(jiā)大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股价狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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