分(fēn)析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得(d一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗é)注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从(cóng)投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的(de)能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的(de)投(tóu)资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利(lì)影(一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资(zī)产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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