本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不(bù)过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估(gū)，正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是(shì)发起(qǐ)式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司(sī)拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公(gōng)司净利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连(lián)续三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制度性(xìng)差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今年以来(lái)依然延续了(le)较快的增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季度(dù)以来北交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数(shù)体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这些(xiē)大(dà)市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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