美国(guó)银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上(shàn限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗g)限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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