财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗guān)察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(c一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗hí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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