国内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧(jiù)不容忽视。在美国多项重要经济数据出(chū)炉(lú)后，美联储(chǔ)也(yě)将召开(kāi)5月议息(xī)会议，市场普遍预期将继(jì)续加息25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节(jié)后市(shì)场走势将如(rú)何演绎？

　　美国第(dì)一共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一共和银行(xíng)的股(gǔ)价(jià)收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次(cì)触发停牌，原因是达(dá)成(chéng)救助(zhù)协议以维持该银行运营(yíng)的希(xī)望在变得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士称，该(gāi)银(yín)行很有可能会被美(měi)国联邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒(méi)报道(dào)，自(zì)美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行(xíng)股价在接下来的两天内下跌(diē)超过60％，创(chuàng)下历史新低。目(mù)前包括来自美(měi)国(guó)联邦储蓄(xù)保险公司、财政部和美联储(chǔ)的官员正在(zài)与(yǔ)其他银行进行协调会(huì)议，为第一共和银行制定救(jiù)助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银(yín)行倒闭，寻求大范围(wéi)加强银(yín)行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的内部审查报告中(zhōng)，美联储(chǔ)承认，对于上月(yuè)硅(guī)谷银行的倒(dào)闭案，美(měi)联储难辞(cí)其咎，倒闭(bì)既源于该行(xíng)自(zì)身风险管(guǎn)理薄弱，也和美联储的(de)审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银(yín)行业审(shěn)查员未能采取(qǔ)有力行动解决硅(guī)谷银行越(yuè)来越(yuè)多的(de)问题。美联储(chǔ)负(fù)责(zé)金融业监管的(de)副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查(chá)员未能充分认识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增加(jiā)，该(gāi)行变(biàn)得(dé)有(yǒu)多么不堪一击。他们的(de)确发现了风险，却没有采取足(zú)够的措施，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行倒(dào)闭有(yǒu)四大成因，其中三点(diǎn)都和(hé)美(měi)联储监管不(bù)力有关。他说，美联储(chǔ)监(jiān)管者的错误(wù)部分源(yuán)于，特朗(lǎng)普执政时的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对中(zhōng)等(děng)银行的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储(chǔ)的文化转变似(shì)乎(hū)导致联(lián)储的(de)监管变得更宽松。这些变化体现在降低(dī)标准、增加(jiā)复杂性，以及(jí)监管方(fāng)式(shì)不够自(zì)信果(guǒ)断，它们阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美联(lián)储(chǔ)认为，其(qí)银行业审查员已(yǐ)经确(què)定了硅谷(gǔ)银行存(cún)在导致其倒闭的一大问(wèn)题——利(lì)率(lǜ)相(xiāng)关风险，但美(měi)联储自身的流程(chéng)“过于(yú)审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅(guī)谷银行收到(dào)31项(xiàng)监管(guǎn)机构的(de)公开审查报(bào)告或警告，数量是(shì)其他银(yín)行的三倍。报(bào)告称，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行壮大(dà)，近些年美联储忽视了范(fàn)围(wéi)更广的(de)问题(tí)，比(bǐ)如该行多年来一直突(tū)破内部风险限制(zhì)，其采(cǎi)用的流(liú)动性指标却显示，存款基础稳定，其利率相关(guān)风险还被评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重新审查，适用于资(zī)产(chǎn)超过(guò)千亿美元银行(xíng)的一系列(liè)规定，包(bāo)括压力测试和(hé)流动(dòng)性要求，将重新评估，怎样监督和监管(guǎn)一家银行对利率(lǜ)流(liú)动性(xìng)风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行(xíng)倒闭表明，需要对(duì)范围更广泛的银行(xíng)强化适用的(de)标准(zhǔn)，联储应考虑，让更大范(fàn)围(wéi)的银(yín)行适(shì)用(yòng)标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于(yú)超过(guò)25万美元联邦保险(xiǎn)上限的(de)银行存款(kuǎn)，监管方的处(chù)理方。

　　巴(bā)尔认(rèn)为，美联储应(yīng)要求更广泛(fàn)的银行考(kǎo)虑到可出售证券的未实现损益，以便让银行的资本(běn)要求更好地匹配其财务状况和(hé)风险。他暗示，对资(zī)本规划和风险管理不足的公司(sī)，美联储(chǔ)可(kě)能增加(jiā)资本或流(liú)动性(xìng)的(de)要求，或(huò)者限(xiàn)制股票回购(gòu)、股(gǔ)息支付或高管薪(xīn)酬。

　　美(měi)总统拜登(dēng)批准内华达州和佛(fú)罗里达(dá)州重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻(wén)消息，根据(jù)美国(guó)白宫当地时间4月28日的声明，美国总统(tǒng)拜登批准内(nèi)华(huá)达州重大灾难声明，他下令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日(rì)晚批准佛罗(luó)里(lǐ)达州重大(dà)灾(zāi)难(nán)声(shēng)明，他(tā)下令为4月12日至4月14日期间(jiān)受严(yán)重风暴影响(xiǎng)的(de)地(dì)区提供(gōng)联邦援助。

　　联(lián)邦援助资金(jīn)可(kě)在成(chéng)本分担的(de)基(jī)础上提供给(gěi)州(zhōu)政(zhèng)府和符合条件的地方政府以及某些私人非营利组织，用(yòng)于受灾害影响地(dì)区的应(yīng)急(jí)和修复工作(zuò)。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧(ōu)盟(méng)委员会执行副主席(xí)东布罗夫(fū)斯基(jī)斯对外宣布，欧(ōu)委会已(yǐ)与保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达(dá)成原则(zé)性(xìng)协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟(méng)成员国和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措施包括(kuò)推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤(chè)回(huí)针对乌农产品的单边措施(shī)。从欧盟层面(miàn)对小(xiǎo)麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜(cài)籽、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农产品(pǐn)实施保障措(cuò)施(shī)。为(wèi)5个受影响的(de)成(chéng)员国农(nóng)民提供(gōng)1亿欧元的一揽子支持。此外，欧(ōu)盟(méng)将继(jì)续推(tuī)进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等产品的(de)倾(qīng)销调查。欧盟将进一步(bù)确保乌(wū)克兰农产品通过欧(ōu)盟(méng)通道出口到其他(tā)国家。

　　美国(guó)滞胀困境(jìng)：经(jīng)济(jì)继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的数据显示(shì)，美国(guó)3月(yuè)核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)同比(bǐ)上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环比上涨0.3％，与市场预期(qī)及(jí)前(qián)值持平。

　　据悉(xī)，剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)是美联储青睐的通胀指标之一。此次公(gōng)布(bù)的数据(jù)再度印证(zhèng)了美国(guó)通胀(zhàng)的居(jū)高不下，这加大了美联(lián)储5月(yuè)再(zài)次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)。报(bào)告公布后，美国(guó)短期(qī)利率期货(huò)小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就(jiù)在此(cǐ)前一天，美(měi)国商务部公布的一(yī)季度美国宏观(guān)经(jīng)济(jì)数据(jù)显示(shì)，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值(zhí)2.6％显著放缓。而(ér)同日公(gōng)布的一季度核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数年化环比初值(zhí)升至4.9％，超出g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗(chū)市场预(yù)期的4.7％及(jí)前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师(shī)张晨向期(qī)货日报记者表示，上述数(shù)据显(xiǎn)示出美国经济放缓(huǎn)但(dàn)通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过(guò)，从美国GDP折年数同比数据来看(kàn)，他(tā)认为一季度(dù)1.6％的增速(sù)较(jiào)去年四季度0.9％的增速(sù)出现明显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有放(fàng)缓，但韧(rèn)性尚(shàng)存。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)美国(guó)GDP数据超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，坐实了(le)市场对(duì)于美国经济衰(shuāi)退的忧(yōu)虑，再加上目(mù)前欧美银行信(xìn)用危(wēi)机(jī)的尾部效应持续(xù)存在(zài)，金融(róng)不稳定叠加经济(jì)景气下滑(huá)，一定(dìng)程度上削弱了美联(lián)储货(huò)币(bì)政策的紧缩预(yù)期，同时(shí)增加(jiā)了(le)下半年美联(lián)储降息的预期。”中(zhōng)信(xìn)建投期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他(tā)也表(biǎo)示，由于反映核心个人消费(fèi)支出在内(nèi)的(de)一(yī)季度(dù)PCE通胀数据(jù)持续上升(shēng)，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核心(xīn)PCE数(shù)据也偏(piān)强，因此美(měi)联储(chǔ)5月份加息(xī)基(jī)本不存在悬念(niàn)，此次GDP数据(jù)更多影响的是年(nián)中美联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此次会(huì)议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析师吴梓(zǐ)杰认为，当(dāng)前(qián)美联(lián)储货(huò)币政策面临抑制(zhì)通胀以及宏观(guān)审(shěn)慎两难的抉(jué)择。随着此(cǐ)前银行业危机的爆(bào)发以及一季度经济(jì)的回落，美国当前经(jīng)济(jì)的(de)脆弱性以及下行(xíng)压力已经持续增(zēng)加，但是一季度(dù)核(hé)心PCE同样大幅超过(guò)预(yù)期，显示出(chū)核(hé)心通(tōng)胀黏性超(chāo)预期(qī)。

　　“对于(yú)美(měi)联储来说，这意味着进行政策选择(zé)时不得不更(gèng)加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联(lián)储(chǔ)5月大概率将会保持(chí)加息(xī)25BP的节奏，但(dàn)在(zài)记者(zhě)会上(shàng)鲍威尔表态或(huò)将(jiāng)更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的(de)把控，且对(duì)未来加息的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储5月(yuè)加息(xī)25BP作出了充分的计价。鉴于此(cǐ)次会议并(bìng)无最新点(diǎn)阵图(tú)和(hé)经济展(zhǎn)望公布，因此会(huì)议重点(diǎn)在(zài)于利率(lǜ)决议(yì)声明及(jí)鲍威尔的会后发(fā)言两方(fāng)面(miàn)。其(qí)中(zhōng)，在决议声(shēng)明方(fāng)面，可重点观察措辞(cí)调(diào)整(zhěng)变化情况，特别是能否出(chū)现“停止加息”相关(guān)暗示。而(ér)在会后的新闻发(fā)布会上，需要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后(hòu)续货币(bì)政策以及银行业危(wēi)机引发的信贷收缩(suō)等方(fāng)面的观点论述。特别是如果(guǒ)出现(xiàn)“停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)”等明显鸽派暗示，则(zé)无论(lùn)对于(yú)商品市场(chǎng)还是权益市(shì)场而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储会议(yì)需要关(guān)注(zhù)三个方面(miàn)：一(yī)是考虑(lǜ)到通胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会(huì)透(tòu)露其愿(yuàn)意容(róng)忍更高水(shuǐ)平的通胀；二(èr)是美(měi)联储(chǔ)对(duì)于目前金(jīn)融以及经济风险(xiǎn)的判断，到底是短期风险还是长期风险；三是美联储(chǔ)未(wèi)来的货币(bì)政策预期，比如是否透露下半(bàn)年将降息或者(zhě)不降息。

　　他(tā)认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)美联储(chǔ)依然偏鹰(yīng)派，则预期(qī)风险(xiǎn)资产将(jiāng)继续回调(diào)，美债(zhài)利(lì)率曲线会加深倒挂的(de)程度，对(duì)市场而言偏(piān)负面；如果美联储(chǔ)偏鸽派(pài)，那(nà)市场风险偏好(hǎo)会再度上(shàng)升，美(měi)元(yuán)指数预计显(xiǎn)著下(xià)行(xíng)，贵金属(shǔ)将领涨(zhǎng)资产。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由于当前市场对5月加息25BP已经(jīng)计(jì)价较为充分(fēn)，预计加(jiā)息结(jié)果不会引起市场较大波(bō)动，但是对于6月及以后偏(piān)鹰的(de)政策预期(qī)交(jiāo)易依旧不足。因此，他(tā)认为本次会议上需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)美联储(chǔ)声明以及鲍威尔在记(jì)者会上对未来政策路(lù)径(jìng)的展(zhǎn)望。“尤其是如果(guǒ)美联储(chǔ)意外偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场或将面(miàn)临较大的冲(chōng)击，相关风险(xiǎn)资(zī)产有(yǒu)意外下(xià)跌(diē)的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数持稳，贵金属行情(qíng)则表现乏(fá)力。张晨(chén)认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风险事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱，市(shì)场对于美联储货币政策迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)的乐(lè)观(guān)预期(qī)出现一(yī)定修正(zhèng)，贵金属市(shì)场出(chū)现(xiàg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗n)高位(wèi)振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，但总体回调幅(fú)度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场(chǎng)在(zài)利多(duō)、利空因(yīn)素间来(lái)回拉扯。利多因素方(fāng)面(miàn)，美联储加息临近尾声(shēng)，对(duì)贵金(jīn)属价格的(de)压制边际减弱。同(tóng)时(shí)，美国(guó)经济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬(xuán)而未(wèi)决以及(jí)银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)余(yú)波反复，不(bù)断激发(fā)市场避(bì)险情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美元(yuán)化(huà)”方兴未艾，各国(guó)央行强化黄金资产储备功能，使(shǐ)得央行(xíng)“购(gòu)金潮”经久不息。上述种种因(yīn)素(sù)均对(duì)贵金属价格形成(chéng)支撑。

　　而(ér)利空因素(sù)主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联储对于后续货币政策之间的预期差，以及美国经(jīng)济(jì)层面的韧性(xìng)犹存。“特别是(shì)就业市场尽管过热态势(shì)有(yǒu)所缓和，但(dàn)无论是新增非(fēi)农就业人(rén)数还是失业率指标，还远未(wèi)触及经济衰(shuāi)退以及美联储货币(bì)政策转向的阈值区间，这极有(yǒu)可能造成(chéng)通(tōng)胀回归波折反复，进(jìn)而引发美(měi)联(lián)储货币(bì)政策前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议落地后的一段时间内，市(shì)场仍然(rán)会延续(xù)上述的修正(zhèng)走势，美联(lián)储还需在(zài)更多数据指引以(yǐ)及银(yín)行风险事件落地后，再相机作出政策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走(zǒu)一步看一步”的决策思(sī)路。而市(shì)场(chǎng)对于年内降息(xī)的乐观预期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵(guì)金属(shǔ)市场(chǎng)的(de)逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国(guó)经(jīng)济是(shì)否会陷入衰退，二是全(quán)球贸(mào)易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格(gé)主要锚定(dìng)的是美债实际利率(lǜ)的变(biàn)化(huà)，但是最(zuì)近这种联系正(zhèng)在脱钩，央(yāng)行购金(jīn)以及美(měi)元结算体系的(de)变化使得贵金属获得了越来越多的金融溢(yì)价。”整体(tǐ)来看，他认(rèn)为目前贵金属多头驱(qū)动(dòng)的逻辑还没结束(shù)，且近期(qī)的表现(xiàn)也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的角(jiǎo)度来看，仍(réng)推荐(jiàn)将贵金属作为多头配(pèi)置(zhì)。

　　“当前贵金属(shǔ)市场(chǎng)已经(jīng)表(biǎo)现出了(le)一(yī)定(dìng)程度的(de)易(yì)涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济下行(xíng)以(yǐ)及(jí)欧(ōu)美银行业风险带来(lái)的避险情绪对贵金属价格仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另(lìng)一方面，美国通(tōng)胀高位(wèi)带来的(de)加息预测，未能对(duì)贵(guì)金属形成有力(lì)的回(huí)落压(yā)力。因此(cǐ)，他(tā)预计贵金属(shǔ)市场整体仍以高(gāo)位振荡为主，在基准假设下(xià)，贵金属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑(jí)。他认为(wèi)，当前市(shì)场对(duì)于美联储降(jiàng)息(xī)的预期仍(réng)大幅领先美联储的官(guān)方预期，预(yù)计(jì)在高(gāo)通胀压力(lì)下，市场对降息预(yù)期(qī)的修正或将带来金银价格的进一(yī)步回调。

　　市场人士提示(shì)，随着国内“五一”长假开(kāi)启，还须(xū)警惕海外市(shì)场风(fēng)险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观市场关键(jiàn)数(shù)据较多，导致(zhì)市(shì)场情绪波(bō)澜起(qǐ)伏，同时基(jī)本面因(yīn)素也多空交(jiāo)织，海外(wài)市场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市(shì)场将直面(miàn)美联(lián)储5月利率(lǜ)决议落地，他预计美联(lián)储会(huì)议结果或将偏鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐节后(hòu)逐渐增(zēng)加风(fēng)险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事件，加之银行业危(wēi)机及债务(wù)上限问题悬而未(wèi)决，投资者要(yào)防(fáng)止过分押(yā)注引发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属回落企稳(wěn)情况(kuàng)，可以(yǐ)逢低布局多(duō)单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由(yóu)于国内“五一”假期恰(qià)逢海(hǎi)外美联储(chǔ)会议这一关键时(shí)间节点，投资者(zhě)若保留头寸过节(jié)，则要(yào)保持头寸有足够安全边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅(é)”事(shì)件带来冲(chōng)击。他表示(shì)，节后贵(guì)金属(shǔ)或将迎来更加明(míng)确的(de)方(fāng)向性(xìng)行情(qíng)，可根据美联储议(yì)息会议给出的(de)指引，对贵金属进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗