衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作(z88是不是质数，79是质数吗uò)为主(zhǔ)要央行(xíng)的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联(lián)储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地(dì)区(qū)的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国(guó)原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧88是不是质数，79是质数吗张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落(luò88是不是质数，79是质数吗)，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导(dǎo)致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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