“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发(fā)达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而(ér)言(yán)中国出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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