一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个人(rén)股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪(xù)比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资(zī)者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了(le)更清晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的(de)跟上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴(bàn)都提(tí)出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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