如果要论二季度迄今(jīn)，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那(nà)么显然(rán)非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强(qiáng)势(shì)高(gāo)开逾(yú)1％，最(zuì)高(gāo)触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候(hòu)，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日以来(lái)的(de)最(zuì)高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今年以来的(de)强势：东证指数(shù)年内已(yǐ)累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了(le)标(biāo)普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已(yǐ)上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周(zhōu)期(qī)缩短(duǎn)到二(èr)季度迄今(jīn)的(de)短短一(yī)个半月(yuè)，日股的涨(zhǎng)幅更是在全球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能(néng)一举(jǔ)领(lǐng)涨全球？对于许多(duō)国际市场的投(tóu)资者而言，近来提到日股的(de)优异表现，脑海中第一(yī)时(shí)间浮现出(chū)的(de)，无(wú)疑都是“股神(shén)”巴(bā)菲特在上月(yuè)对日本市场表现出的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步(bù)增持(chí)了日本五大商(shāng)社仓位(wèi)，令(lìng)越来越多的业内人士开(kāi)始注意到这一全(quán)球第三大(dà)经济体(tǐ)的巨大投资机(jī)会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引(yǐn)人(rén)。巴菲特所看到的(de)（机会(huì)）其实也正是(shì)其他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因(yīn)素(sù)在推动着(zhe)日股上(shàng)涨？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热(rè)的外(wài)资买需

　　根据东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者(zhě)目前已经连续第六(liù)周成为了日本(běn)股(gǔ)票的净买家。在此(cǐ)期间，外(wài)国投资者(zhě)大举(jǔ)涌入了(le)日股(gǔ)股票和期货市场(chǎng)，净(jìng)流入(rù)逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外交易者(zhě)又净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票(piào)和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初(chū)期以来(lái)，他就从未见过外国投资(zī)者对(duì)日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在(zài)欧美银行(xíng)系统(tǒng)不(bù)稳定和信(xìn)用紧缩风(fēng)险的笼罩下(xià)，越(yuè)来越多的海外投资(zī)者似乎看(kàn)到了日(rì)本股市(shì)作为避(bì)险(xiǎn)地(dì)的“稳(wěn)定(dìng)性”。日本股票给人的长期(qī)低迷印象正(zhèng)在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换(huàn)130日元的(de)日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者(zhě)对投资日(rì)本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公(gōng)司(sī)就表示，近来已(yǐ)受(shòu)到了越来越多平时不(bù)太关注(zhù)日(rì)本市场的海外投资者的咨询(xún)。不少海外投资者(zhě)在看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美(měi)股后，开始调查其中的原因(yīn)，他们(men)的(de)建仓买入又进一步促(cù)使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的良(liáng)性(xìng)循环(huán)。

　　一个值得留意(yì)的现象是，在巴菲(fēi)特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街资(zī)本(běn)也已相继造访日本。这些海外资金有(yǒu)意复制巴菲特的策略，通过(guò)低成本日元(yuán)融资押(yā)注高股(gǔ)息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商(shāng)社(shè)上的加大(dà)投资，也存在着在(zài)国际市场上分散投(tóu)资对象的(de)想法。虽(suī)然巴菲特(tè)相信美国的(de)增(zēng)长潜力(lì)，但过(guò)度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远(yuǎn)低(dī)于美国科技(jì)股的情况下(xià)实现的。这(zhè)意味着日本股市对美国投资者来说应(yīng)该(gāi)颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的(de)担(dān)忧可能也刺激(jī)了一些(xiē)“末(mò)日准备(bèi)者”涌(yǒng)入日本股市，以此作(zuò)为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一(yī)份(fèn)报告中也表示，“外资的回归是(shì)日本股(gǔ)市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续(xù)对日本股票维持超(chāo)配，并(bìng)偏向银(yín)行、金(jīn)融和价(jià)值股(gǔ)的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革

　　当然(rán)，在(zài)海(hǎi)外投资者今年对日本(běn)产生(shēng)兴(xīng)趣(qù)之前(qián)，他们(men)此前在这片“失落地(dì)带”曾(céng)经历过长达数十(shí)年虚假的(de)曙光和令人失望的低(dī)回(huí)报(bào)。那么(me)这一次(cì)，即便有(yǒu)着(zhe)避险和多元(yuán)化分(fēn)散投资的(de)需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来日(rì)本市场？日本(běn)市场的吸(xī)引力就一定(dìng)远超全(quán)球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提(tí)日(rì)本市场眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于(yú)治理(lǐ)标准(zhǔn)的提(tí)高，以及(jí)企业(yè)部门推(tuī)动向(xiàng)股东返还现金。日本多年的公司治(zhì)理改革(gé)已(yǐ)开始(shǐ)见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相(xiāng)安倍晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日本企业的派(pài)息已大(dà)幅增加，在截(jié)至今年3月(yuè)的财年中，日本企业(yè)宣布的回(huí)购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资(zī)产负债表(biǎo)上有(yǒu)净现金，而美国的这一比例只(zhǐ)有20％多(duō)一点(diǎn)；东证指数(shù)成分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的公司股价低于(yú)每股账(zhàng)面价值，而(ér)标(biāo)普500指(zhǐ)数成分股中(zhōng)这一(yī)比例仅为7％。单从市净率等(děng)估值指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本股市提(tí)供(gōng)了(le)更坚实的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变股价跌(diē)破每股净资产——市净率低(dī)于(yú)1倍的(de)情况，还(hái)请求上市企业在意识到(dào)资(zī)本(běn)成本的前提下推(tuī)进经(jīng)营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早日实现市净率超过(guò)1倍(bèi)”的中(zhōng)期(qī)经营计划和股(gǔ)票(piào)回购，股(gǔ)价随后大涨近4成。清(qīng)水建设株式会社4月下旬(xún)也宣布了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩政策性持(chí)股的方(fāng)针，该公(gōng)司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在(zài)内的(de)日(rì)本龙头企业(yè)在近期公(gōng)布财(cái)报时(shí)，也均宣布了新(xīn)的股票回(huí)购计划。不少分析(xī)师预(yù)计，到(dào)今年5月底，各日本上市公司的回购(gòu)规模将(jiāng)进一步(bù)创下新(xīn)纪录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他们开(kāi)始看到这方面的(de)有(yǒu)利证据。在交易所这些变化的推动下，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回(huí)购股(gǔ)份，厘清经常令人(rén)困惑的交叉持(chí)股，并在(zài)定期公开会(huì)议之(zhī)前(qián)与股(gǔ)东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味着“过去两年在这(zhè)方面发生的(de)事情比过(guò)去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大单一原(yuán)因(yīn)。他们对提(tí)高股(gǔ)本(běn)回报率有着坚(jiān)定的(de)态(tài)度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳(wěn)经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松(sōng)的货币政(zhèng)策(cè)和日本相对稳健(jiàn)的(de)经济基本(běn)面，显然也对日股(gǔ)的表现构成了提(tí)振。

　　尽管新行(xíng)长植田(tián)和男(nán)上月已走马上(shàng)任，但日本央行暂时仍未改变其(qí)大规模的(de)货币宽松路线。即便日本(běn)通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的(de)目标，但植田和男依(yī)然强调，“还不(bù)能放心地说通胀(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环zhàng)（达到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相比(bǐ)之下(xià)，欧美央行今(jīn)年上(shàng)半年(nián)还在持续加息(xī)，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价(jià)与(yǔ)经(jīng)济稳(wěn)定(dìng)之(zhī)间作(zuò)出艰难(nán)抉择。继续宽(kuān)松的(de)日本央行眼下(xià)依(yī)然处于能让海外投(tóu)资者放心购(gòu)买的状态(tài)。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济的(de)表现目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁府17日公布的(de)数据显示，今年前三(sān)个北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(gè)月日本(běn)国内生(shēng)产总值（GDP）折(zhé)合成年率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下了近三(sān)个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受益于中(zhōng)国放(fàng)宽旅(lǚ)行限制，4月商务和(hé)休闲外(wài)国游客人数(shù)从(cóng)此前的182万攀升至195万。高盛策略师在(zài)报告(gào)中指出，考虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强劲资(zī)本支出计划和日(rì)本央行(xíng)持续(xù)宽松等积极因素(sù)，日本这个世界(jiè)第三大经济(jì)体(tǐ)的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，从(cóng)经济合作与发展组(zǔ)织的经济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七国集团中唯(wéi)一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企(qǐ)业(yè)的(de)业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽车(chē)行(xíng)业(yè)预计利(lì)润将增(zēng)长。以内(nèi)需为导向的企(qǐ)业正受益(yì)于(yú)入境游增(zēng)长的前(qián)景，而大型银行也获得(dé)了丰厚的收益。预计(jì)日本股(gǔ)市到今年年底将(jiāng)进一(yī)步上(shàng)涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证(zhèng)券也认(rèn)为，日本股市今年的涨势或将(jiāng)延(yán)续(xù)下(xià)去，因盈利增长、股票回购(gòu)和估值仍处(chù)于低(dī)位(wèi)吸引了买(mǎi)家，巴菲特的(de)认可、公司治理的改善均提振了市场，而企(qǐ)业财报的不俗表现或(huò)有望成(chéng)为最新的上行催(cuī)化(huà)剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环