AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极(jí)参(cān)与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的该加大(dà)对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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