金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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