用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一(yī)季度报告(gào)特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了定增(zēng)融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸(xī)引了(le)不少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增(zēng)，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务业(yè)务(wù)，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网(wǎng)开发平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一(yī)个阶(jiē)段的(de)”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平(píng)台及(jí)领域(yù)服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一(yī)底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友(yǒu)特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要收入来(lái)源并继续(xù)扩大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到(dào)40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可(kě)以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目(mù)前(qián)的情(qíng)况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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